Экономика и управление народным хозяйством

Как известно, инвестирование на финансовом рынке предполагает формирование оптимального портфеля ценных бумаг, состоящего преимущественно из акций и облигаций с целью диверсификации рисков. Процесс глобализации мировых финансовых потоков привел к увеличению корреляции национальных рынков акций и облигаций. В этих условиях диверсификации уже не достаточно, особенно для развивающихся рынков, которые воспринимаются инвесторами как единое целое, и движутся зачастую в одном направлении под влиянием глобальных факторов, независимо от специфики отдельных стран и эмитентов ценных бумаг. В связи этим приобретают актуальность вопросы ограничения риска инвестиционного портфеля и увеличения его доходности. Качественно новых характеристик портфеля можно достичь путем включения в него производных финансовых инструментов далее - ПФИ. Их применение может значительно улучшить соотношение риска и доходности портфеля. Кроме того, разнообразие стратегий, которые можно построить с использованием ПФИ, позволяют портфельным менеджерам и инвесторам пересматривать инвестиционный портфель, способствовать увеличению доходности и уменьшению степени риска. Появление ПФИ открыло для портфельных менеджеров дополнительные возможности и новые стратегии. Именно благодаря появлению ПФИ развитие получили хедж-фонды, которые первыми стали использовать возможности и реализовали потенциал, которым обладают ПФИ.

Понятие и методы портфельного инвестирования

В - матрица ковариаций, В"1 - обратная матрица, уравнения 4 , 5 перепишем в виде: Используя эти предположения, разрешим в матричной форме относительно х: Тогда уравнение 6 примет вид: Формально это означает, что нужно исключить этот вид ценных бумаг из рассмотрения и вернуться на начало для решения при других условиях. При этом параметры формируемого портфеля составляют:

Сведения о защите и автореферат диссертации размещены на .. С акциями ETF можно осуществлять «короткие» продажи и опционные сделки, Фонд ETF содержит инвестиционные портфели, которые.

Научный руководитель Официальные оппоненты кандидат экономических наук, доцент Исправникова Н. Москва, Воробьевы горы, МГУ, 1-й гуманитарный корпус, социологический факультет, ауд. С диссертацией можно ознакомиться в читальном зале библиотеки 1-го гуманитарного корпуса МГУ им. Ученый секретарь Диссертационного Совета, к. Актуальность темы исследования Финансовое обеспечение перехода Российской экономики на рыночные рельсы является важнейшей проблемой текущего момента и обозримого будущего.

Очевидно, что создание фондового рынка является единственной альтернативой существенно подорванному дефицитом централизованных средств, волевому распределению финансовых ресурсов. Развитый внутренний финансовый рынок мог бы существенно облегчить задачу интеграции в мировой финансовый рынок и создать канал для инвестирования иностранного капитала в нашу экономику через размещение российских ценных бумаг.

Изучение зарубежного опыта функционирования рынков ценных бумаг показывает, что мы не имеем пока еще многих предпосылок и необходимых компонентов для его создания. Организация крупномасштабного рынка для обращающихся ценных бумаг, является сложным и длительным процессом. Массовому обращению акций предшествует массовое создание акционерных предприятий, которому в свою очередь предшествует разгосударствление и приватизация. Этот процесс идет с большим трудом. Существующие в развитых странах финансовые рынки опираются на обширные сбережения частных лиц.

Общая бедность нашего населения и нехватка свободных сбережений - объективное препятствие на пути развития широкого финансового рынка. Население психологически не подготовлено к восприятию вложения своих средств в долговые обязательства неизвестных ему новых организаций.

Инвестирование на срочном рынке. Метод Дельта-Гамма с разложением Корниша-Фишера. Метод Дельта-Гамма с неполным методом Монте-Карло. Оптимальное инвестирование на рынке опционов. В основе предлагаемого подхода лежит критерий риск-доходность - при естественных ограничениях, вытекающих из условий рынка.

Магистерская диссертация на тему “Хедж-фонды и фонды прямых Методы и стратегии формирования инвестиционного портфеля фонда .. опциона с правом приобретения акций заемщика в будущем по.

Математические и инструментальные методы экономики Количество траниц: Инвестирование на срочном рынке. Метод Дельта-Гамма с разложением Корниша-Фишера. Метод Дельта-Гамма с неполным методом Монте-Карло. Оптимальное инвестирование на рынке опционов. В основе предлагаемого подхода лежит критерий риск-доходность - при естественных ограничениях, вытекающих из условий рынка. Показаны преимущества данного подхода перед другими, известными из работ отечественных и зарубежных авторов, в том числе перед известными подходами с использованием функций полезности.

Рынок производных финансовых инструментов1 сильно развит на западных рынках и пока слабо развит на отечественном рынке. Неразвитость срочного рынка России можно объяснить сравнительно небольшим периодом жизни страны в условиях рынка и чередой системных кризисов, которые оказали негативное влияние, в том числе и на развивающийся срочный рынок. Тем не менее, интерес в России к данным инструментам растет, о чем говорит динамика объемов отечественного срочного рынка.

Актуальность темы исследования обуславливается ростом потребности в инструментах с повышенной доходностью и 4 возможностью управления финансовыми рисками, именно производные финансовые инструменты позволяют обеспечить эти потребности. В условиях роста интереса к деривативам на отечественном рынке остро встает вопрос об эффективном использовании данных финансовых инструментов.

Комплексное управление рисками в страховых организациях

Множество этапов дерева должно включать этапы, соответствующие моментам экспирации опционов. Последний этап дерева должен соответствовать инвестиционному горизонту. Так как на реальном рынке инвестор имеет возможность перестраивать портфель ежедневно, целесообразно иметь на дереве этапы, соответствующие каждому дню инвестиционного периода. Однако в этом случае количество сценариев может стать настолько большим, что задача оптимизации портфеля опционов окажется неразрешимой за приемлемое время с помощью современной вычислительной техники.

Это приводит к необходимости выбора максимально возможного числа этапов, обеспечивающего решение задачи формирования портфеля за приемлемое время. Модификация модели управления портфелем опционов для решения задачи хеджирования базового актива.

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата имуществ и повышения инвестиционной привлекательности организации. Зна- .. Субъекты управления: 1) внутренние (портфель . (при этом опцион на владение внутренними репутационными активами —.

Федеральное государственное бюджетное учреждение науки Институт прикладной математики Дальневосточного отделения Российской академии наук Защита состоится 4 марта 5 г. На сегодняшний день одной из динамично развивающихся сложных систем является финансовый рынок инструменты которого как структурные элементы системы весьма разнообразны и требуют исследования с помощью строгого математического аппарата. Так для раздела прикладной математики стохастической финансовой математики в качестве объекта анализа особый интерес представляет такой инструмент срочных рынков торговли активами и хеджирования рисков как опцион востребованный инвесторами ввиду широкого класса платежных схем по опционам.

Опционный контракт или опцион договор по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец актива товара ценной бумаги получает право но не обязательство совершить покупку опцион купли опцион или продажу опцион продажи опцион данного актива по заранее оговоренной цене страйковая цена страйк в определенный договором момент в будущем для Европейского опциона или на протяжении определенного отрезка времени для Американского опциона.

При этом продавец опциона несет обязательство совершить ответную продажу или покупку актива в соответствии с условиями проданного опциона. Основная прикладная задача стохастической финансовой математики состоит в определении справедливой стоимости финансовых инструментов зная которую инвестор принимает решение об оптимальном управлении капиталом. Математическая модель определения теоретической стоимости Европейского опциона на полном безарбитражном и рискнейтральном рынке двух активов рискового и безрискового с непрерывным временем была впервые предложена в 97 г.

с учетом работ Л. Модель ценообразования опционов для рынка базисных активов с дискретным временем была введена Дж. Разработанная базовая теория позволяла также строить хеджирующую стратегию формировать оптимальный портфель ценных активов однако рассматривала только стандартные опционы когда платежное обязательство характеризовалось двумя параметрами рыночной ценой базисного актива акции в момент экспирации дериватива и договорной ценой исполнения.

С развитием финансовых рынков базисных активов потребовались более сложные инвестиционные продукты включающие дополнительные условия вносимые обеими сторонами опционной сделки. Так возник обширный класс экзотических опционов: В исследовании инструментов современного срочного рынка особое место занимают работы А. Эволюция срочного рынка повлекла за собой использование новых способов хеджирования его инструментов.

Ваш -адрес н.

Математические и инструментальные методы экономики Количество траниц: Проблемы оценки инвестиционных операций в условиях 11 развивающихся рынков 1. Сущность и объекты инвестирования 1. Исследование особенностей фондового рынка РФ 1. Характеристики инвестиционных инструментов 1. Методы оценки рисков и анализ их применяемости на российском 46 фондовом рынке Глава 2.

Диссертация выполнена на кафедре управления финансовыми рисками Инвестиционные задачи банковского сектора анализируют в своих . сценариев равития базового проекта (портфеля реальных опционов), изменяющих.

Научный доктор экономических наук, профессор консультант: Лагоша Борис Александрович Официальные доктор экономических наук, профессор оппоненты: Алферова Зоя Васильевна доктор экономических наук, профессор Егорова Наталья Евгеньевна доктор экономических наук, профессор Капитоненко Валерий Владимирович Ведущая Российская экономическая академия организация: Плеханова Защита диссертации состоится 30 октября г. С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке МЭСИ.

Для значительной части инвестиционных проектов, под которыми, в частности, будем подразумевать и вложения денежных средств в инвестиционный портфель ценных бумаг, доходы и расходы по ним не могут быть определены однозначно, и инвесторы при обосновании своих решений сталкиваются с неопределенностью при их оценке. Причины этого обусловлены как самой сутью современного состояния отечественной рыночной экономики, при которой на будущие результаты инвестиционной или иной предпринимательской деятельности существенно влияют сбои в экономической политике страны и многочисленные факторы рыночной конъюнктуры, не зависящие от инвесторов, так и тем, что экономические явления и процессы подвержены воздействию большого числа неэкономических факторов политические, экологические, социальные и др.

Отсюда ясно, что при обосновании инвестиционных решений всегда требуется учитывать факторы неопределенности и риска. Введение принципа свободного взаимодействия рыночных субъектов, обеспечение здоровой рыночной конкуренции неизбежно повышают неопределенность и коммерческий риск. В этих условиях чрезвычайно трудно выбирать оптимальные решения и предвидеть их последствия в сфере бизнеса.

Поэтому экономический риск в системе рыночных отношений представляется объективно необходимой категорией, которая требует совершенствования теории и практики хозяйственного анализа. Большинство управленческих решений принимается в условиях риска, что обусловлено рядом факторов: Ясно, что успех в мире бизнеса решающим образом зависит от правильности и обоснованности выбранной стратегии хозяйственной и предпринимательской деятельности.

Формирование эффективного инвестиционного портфеля в системе менеджмента промышленных предприятий

финансы, денежное обращение и кредит Количество траниц: Специфические особенности и функции современного российского рынка ценных бумаг. Особенности современного этапа развития рынка ценных бумаг в России.

ценных бумаг и формирования портфелей активов: автореферат диссертации на Управление портфелем инвестиций ценных бумаг / А. С. Шапкин, В. А. Шапкин. Управление портфелем опционов на основе многоэтапного.

Для достижения указанной цели необходимо поставить и решить следующие задачи: Рассмотреть особенности практического применения стратегий. Объектом исследования являются инвестиционные стратегии хедж- фондов и фондов прямых инвестиций. Предметом исследования являются особенные черты инвестиционных стратегий хедж-фондов и фондов прямых инвестиций. Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы из 44 источников.

В первой главе бакалаврской работы дается общая характеристика класса альтернативных инвестиций. Более детально рассматривается общая информация об истории, структуре и размерах индустрии хедж-фондов и фондов прямых инвестиций. Вторая глава содержит детальный анализ инвестиционных стратегий, применяемых фондами. Проводится обзор исторического развития методов составления инвестиционного портфеля. Хедж-фонды и фонды прямых инвестиций, как альтернативные инвестиции: Общая характеристика Альтернативные инвестиции — это довольный широкий класс нетрадиционных инвестиций, представляющий собой инвестиции в активы, отличные от инвестиций в акции и облигации.

Существует множество различных классификаций альтернативных инвестиций, однако наиболее классической и общей является подразделение на следующие типы: Главным критерием, по которому альтернативные инвестиции выделяют в отдельный класс активов, является низкая корреляция с группой классических активов акциями и облигациями. Помимо этого, в некоторых случаях активы данного класса обладают меньшей ликвидностью и не всегда возможно оценить их рыночную стоимость.

Портфель ценных бумаг: оценка доходности и риска

Федеральное государственное бюджетное Защита состоится 04 марта г. Материалы по защите диссертации размещены на официальном сайте ТГУ: На сегодняшний день одной из динамично развивающихся сложных систем является финансовый рынок, инструменты которого, как структурные элементы системы, весьма разнообразны и требуют исследования с помощью строгого математического аппарата. Так, для раздела прикладной математики — стохастической финансовой математики - в качестве объекта анализа особый интерес представляет такой инструмент срочных рынков торговли активами и хеджирования рисков, как опцион, востребованный инвесторами ввиду широкого класса платежных схем по опционам.

Опционный контракт, или опцион, - договор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец актива товара, ценной бумаги получает право, но не обязательство, совершить покупку опцион купли, опцион или продажу опцион продажи, опцион данного актива по заранее оговоренной цене страйковая цена, страйк в определенный договором момент в будущем для Европейского опциона или на протяжении определенного отрезка времени для Американского опциона.

низма инвестиционного портфеля, выполняющего в том числе и роль инвестиционно го аккумулятора . Диссертация состоит из введения, четырех глав, за финансовых инструментов (фьючерсы, опционы и пр.).

Печать В условиях современной рыночной экономики любое предприятие стремится максимизировать долю прибыли, что невозможно сделать без расширения производства, круга покупателей, поставщиков, увеличения объема сбыта и числа сотрудников и т. Указанные мероприятия требуют вложения денежных средств. Если руководство фирмы решает ограничиться собственным капиталом прибыль, амортизация , то оно значительно сокращает или полностью лишает компанию резервных средств, которые могут понадобиться в случае возникновения дефицита финансовых ресурсов.

Предпринимательская деятельность всегда связана с риском, поэтому пренебрегать использованием внешнего финансирования, ограничивая возможности роста и развития компании, нецелесообразно. Таким образом, большая часть инвестиционных вложений приходятся на ценные бумаги. Например, в США к ценным бумагам относятся акции, облигации, долговые обязательства государства и производные от них инструменты.

В Германии к ценным бумагам относятся акции, долговые бумаги и опционные свидетельства, инструменты, выпускаемые инвестиционными фондами.

Электронные версии авторефератов некоторых диссертаций, защищённых в РЭУ в 2013 году и ранее

Защита состоится 24 мая г. В современных условиях развития экономики страхование становится одной из наиболее динамичных отраслей хозяйственной деятельности, которая способствует защите имущественных интересов предприятий и граждан, безопасности и стабильности предпринимательства. Роль страхования особенно важна в контексте проводимых в России экономических реформ, поскольку наличие страховой защиты стимулирует развитие рыночных отношений и деловой активности, улучшает инвестиционный климат в стране.

Формирование эффективного инвестиционного портфеля в системе менеджмента Автореферат диссертации разослан «12» апреля г. .. и позволяет получить справедливую величину премии, уплачиваемой за опцион.

Экономика и управление народным хозяйством по отраслям и сферам деятельности в т. Важнейшей составной частью стратегии предприятия является инвестиционная политика, основная форма осуществления которой - инвестирование необходимого объема средств в разработанные проекты. Инвестиционная политика исходит не только из текущих, но и стратегических, долговременных интересов предприятий и наиболее ярко прослеживается на фоне инновационной деятельности.

Инновационная деятельность является важнейшей составляющей стратегии развития каждого промышленного предприятия и связана с трансформацией идей в технологически новые или усовершенствованные продукты услуги , внедренные на рынке, а также технологические процессы или способы производства. В этой деятельности находят отражение макроэкономические и микроэкономические аспекты, так как инвестиционные возможности промышленных предприятий связаны с поддержкой соответствующих государственных структур.

Но его формирование тормозится сложившейся на предприятиях системой стратегического планирования инновационной деятельности, либо вообще ее отсутствием, а также недостаточной инвестиционной поддержкой со стороны государства.

Диссертации, представленные на защиту и подготовленные в НИУ ВШЭ

Математические и инструментальные методы экономики Количество траниц: Моделирование процов фондового рынка 1. Клификация элементов фондового рынка, ограничения и регуляторы деятельни на фондовом рынке 1. Принципы и методы моделирования фондового рынка 1. Формы и методы учия международного капитала на фондовом рынке 2. Инструменты формирования инвестиционной политики промышленных предприятий 2.

Пузановский Адриан Адрианович. Оптимизация портфеля финансовых опционов: диссертация кандидата экономических наук:

Портфельная теория и особенности ее применения на российском рынке. Чековые инвестиционные фонды как первые российские портфельные инвесторы. Стратегический портфель как метод оптимизации финансовых инвестиций. Классификация типов инвестиционных портфелей. Принципы формирования стратегического инвестиционного портфеля. Программа формирования стратегического инвестиционного портфеля на примере российского регионального инвестиционного фонда.

Начало процессу функционирования этого сектора инвестиционного бизнеса отечественной экономики было дано чековыми инвестиционными фондами, возникшими для осуществления массовой приватизации, которые стали первыми российскими портфельными инвесторами. Наряду с этим появилась потребность и в разработке специальных методов, направленных на повышение эффективности портфельных инвестиций.

Стремительное возрастание и дифференциация спроса на высокодоходные финансовые инструменты корпоративные ценные бумаги, государственные и муниципальные облигации, банковские векселя и др. Вместе с тем возникает задача разработки новых методов оптимизации финансовых вложений, учитывающих все особенности отечественного рынка ценных бумаг.